今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音)度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型及应用(yòng)，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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