本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头(tóu公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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