分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xí俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总(zǒng俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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