金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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