本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开(kāi正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一(yī)季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期货(huò)高级(jí)分(fēn)析师何建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存(cún)本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家(jiā)钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今(j正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角īn)年大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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