财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhě丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体ng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开(kāi)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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