中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhè宝马和特斯拉哪个档次高ng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京宝马和特斯拉哪个档次高高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(r宝马和特斯拉哪个档次高uì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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