在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡(dànbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗g)。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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