30年“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落空间有(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波(bō)动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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