用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大(dà)股东(dōng)，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司(sī)2020年进入(rù)新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月(yuè)启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(l精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德uò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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