财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体率(lǜ)目前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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