在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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