财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)A微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗I。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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