分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qī勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善现资产的(de)限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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