本周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急挫

　　截不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(jié)至(zhì)周四，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港(gǎng)中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数周二盘(pán)中低(dī)位(wèi)较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷(mí)，主因是美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士(shì)瑞联(lián)银(yín)行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情的美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是(shì)：以1930年大(dà)萧条以来最(zuì)快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美(měi)联储加息(xī)导致金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令(lìng)流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而(ér)言，工不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)(gōng)商(shāng)银(yín)行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是(shì)二者虎年(nián)最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈(yíng)率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位(wèi)数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让央企(qǐ)国企估值(zhí)回(huí)归市场(chǎng)均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为(wèi)中字头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值(zhí)取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念(niàn)让(ràng)其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开15只股票(piào)的(de)涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次。自(zì)2008年至去年(nián)的(de)15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年(nián)同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题的红(hóng)五(wǔ)月行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是(shì)年内上(shàng)涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁(níng)德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)zhǐ)是风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦(yì)不(bù)大。

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