美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì小明王是谁的后代 小明王是男是女)一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xi小明王是谁的后代 小明王是男是女ǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(y小明王是谁的后代 小明王是男是女óu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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