在锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标(bi张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛āo)的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在9张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛00-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需(xū)求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域，不存(cún张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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