用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　总监和经理哪个大e>

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体(总监和经理哪个大tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的(de总监和经理哪个大)第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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