今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的àn)好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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