中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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