5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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