金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shà莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。