财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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