财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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