5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法德国对中国友好吗，德国对中国怎么样比较(jiào)保守，建议(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样yì)多看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎ德国对中国友好吗，德国对中国怎么样n)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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