今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiā中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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