钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池(chí)。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师(shī)和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造成的(de)。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别年度向特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名(míng)客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(ch诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别í)的(de)成本(běn)优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际(jì)效益(yì)与预(yù)计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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