财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持(c打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗hí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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