本(běn)周毁掉一个老师最好的办法，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn毁掉一个老师最好的办法)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，毁掉一个老师最好的办法北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符(fú)合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优(yōu)质的(de)个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特(tè)新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次(cì)新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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