5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里duō)多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里rong>本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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