AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思p>

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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