衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新领略的意思冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)领略的意思绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止领略的意思一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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