公募基金一季报募(mù)集披露。张坤以超880亿(yì)元的管理(lǐ)规模(mó)，再度成为主动权益类(lèi)基金“公募一(yī)哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募(mù)基金一季报进(jìn)入密集披露期，顶流基金经理调仓路径和(hé)投资思(sī)路(lù)也随之(zhī)曝光(guāng)。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模(mó)超880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基(jī)金“公募一哥(gē)”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香(xiāng)港交易所、招商银行。

　　700亿级基金(jīn)经理(lǐ)刘彦春一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持中国中免、药明康德。另一位(wèi)700亿级基金经(jīng)理谢(xiè)治(zhì)宇则加(jiā)仓了晶晨股份、海康威视，减持(chí)海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流基金(jīn)经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易(yì)方达优质企业三年持有、易方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)混合(hé)（QDII）、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选股票（QDII）四只基金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一(yī)季(jì)度末，张坤的管(guǎn)理规模为889.42亿(yì)元，比2022年末(mò)缩水近5亿(yì)元。

　　一季度末(mò)，张(zhāng)坤的基金管理规模超(chāo)越葛兰(lán)，再(zài)度(dù)成为主动(dòng)权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤(kūn)在一季度末保持(chí)了高仓位运作，4只基金(jīn)的权益(yì)资产仓位均超过了92％。一季(jì)度张坤所持(chí)基金股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。

　　从基金收益来看(kàn)，张(zhāng)坤掌管的4只基金(jīn)在2023年一季度(dù)均(jūn)实现了正收益，基(jī)金净值增长率(lǜ)在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张(zhāng)坤所管规(guī)模最大的基金——易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选在一季(jì)度末(mò)的基金规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金(jīn)份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋河股份、招商银行(xíng)、香港(gǎng)交易所、伊利股份、美(měi)团-W、中国海洋石油。

　　2023年(nián)一季度易方达蓝(lán)筹精选前十反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别大重仓(cāng)股

　　一季度，张(zhāng)坤对中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)大幅加仓，使(shǐ)其进入了易(yì)方达蓝筹(chóu)精选第(dì)十大重仓(cāng)股。此(cǐ)外，张坤(kūn)对重仓(cāng)的4只(zhǐ)白酒股进(jìn)行(xíng)了不同的加减仓(cāng)操(cāo)作：加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖、贵州茅台(tái)、洋河(hé)股(gǔ)份，减持五粮液(yè)。

　　从减(jiǎn)持情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在(zài)一季(jì)度还减持了香港交易所、招商银(yín)行、美团-W等股票。

　　张坤在一季(jì)报中指出，个股方(fāng)面，仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。基本(běn)面价值投资(zī)很吸引(yǐn)人的一点是，投(tóu)资者可以(yǐ)用很长一段(duàn)时间(jiān)来充分观(guān)察公司(sī)的发(fā)展，等到它们(men)用事(shì)实证明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力(lì)之(zhī)后，反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别再买(mǎi)入也不(bù)迟。基本面价值投资(zī)的(de)优势之(zhī)一在于(yú)可积累性。如(rú)果(guǒ)只是针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可能并(bìng)不显著(zhù)。但(dàn)如果将投资贯穿一生，并(bìng)将长期(qī)复合回(huí)报作(zuò)为终级目标，可(kě)积累性就是这一(yī)目标的(de)最重要保障，选(xuǎn)择(zé)一条可积累的“很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的(de)。

　　刘彦春：在顺周(zhōu)期行业中寻(xún)找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金经理刘(liú)彦春管理规模达(dá)751.63亿(yì)元，报告期(qī)内(nèi)所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴成长(zhǎng)是刘彦(yàn)春管理的(de)规(guī)模(mó)最大的基(jī)金，一季度(dù)末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩(jì)来看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度(dù)A类和C类(lèi)份额净值增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比较(jiào)基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末(mò)，景顺长城新兴(xīng)成长保持高仓(cāng)位运行，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)94％。该基金重(zhòng)仓贵(guì)州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)、中国中免、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海(hǎi)大集团、药明(míng)康德(dé)、山西汾(fén)酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)前十(shí)大(dà)重仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长城新兴成长(zhǎng)一季度加(jiā)仓古(gǔ)井贡酒、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、贵州茅台等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘彦春在基金一(yī)季报中(zhōng)指出，我国(guó)经济(jì)复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀下(xià)行仍将(jiāng)是(shì)今年主要(yào)宏(hóng)观背景。经济运行(xíng)正常化需要一个过(guò)程，特别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信(xìn)心。随着(zhe)经(jīng)济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心(xīn)回升、超额(é)储蓄(xù)下降是必然(rán)事件，消费今年(nián)大概率超预(yù)期回(huí)升。就近期公布的(de)社融和地(dì)产(chǎn)数据分析，二(èr)季度A股盈利增速有望(wàng)进入上行周(zhōu)期。

　　“全(quán)球经济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注(zhù)整(zhěng)个经济体发展状况之(zhī)外，可以(yǐ)将(jiāng)目光更多(duō)放在微(wēi)观企业(yè)层(céng)面。可以看到很多公司(sī)在过去几(jǐ)年始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加(jiā)优(yōu)秀、更加强大。不必总(zǒng)是关注宏观数(shù)据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更(gèng)加(jiā)平静。我们对全年(nián)股票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投(tóu)资机(jī)会。”刘彦春(chūn)进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链

　　一季(jì)度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管(guǎn)4只(zhǐ)基金在报告期内(nèi)均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　其(qí)中，兴全合(hé)润基金(jīn)管理规(guī)模最大(dà)，为281.3亿元(yuán)，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季度末保持高仓位运行，股票仓位达92.47％，该基(jī)金(jīn)前十大重仓股分别(bié)为三安(ān)光电、海康威视(shì)、海尔智家、澜起科(kē)技、韵达股份、万华化学(xué)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份、健(jiàn)友(yǒu)股份(fèn)、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴(xīng)全合润前十大重仓股

　　从前十(shí)大持(chí)仓变动情况(kuàng)来看，一季度兴全合润(rùn)加仓海康威(wēi)视、晶晨股份，使这两只股票(piào)进入前十大持仓。此外，一季度兴全合润加仓三(sān)安光(guāng)电，减持海尔智家(jiā)、韵达(dá)股份、健(jiàn)友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报(bào)中指出，今(jīn)年一季度(dù)疫情对经济(jì)的影响基(jī)本消除，整体经济逐(zhú)步(bù)回(huí)到复苏轨道。随(suí)着中(zhōng)国的稳增长政策落实与全球(qiú)范围内的(de)通胀(zhàng)见(jiàn)顶，内需复苏加上预(yù)期改善推(tuī)动(dòng)资本市场风险偏(piān)好回升。虽(suī)然海外银行(xíng)出(chū)现了阶段(duàn)性危机(jī)，但(dàn)各国政府(fǔ)较为迅(xùn)速地采取了对应(yīng)措施，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股板块分化(huà)更明显。随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的‘中特估’、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。该基金报(bào)告(gào)期内对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。”谢治(zhì)宇(yǔ)表示。

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