AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(j手机扩展内存是什么意思ì)成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GP手机扩展内存是什么意思T应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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