金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而(ér)这(zhè)一点和(hé)下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可(kě)能性。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确(què)实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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