衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备政策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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