中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(z十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(niá十二生肖中张牙舞爪是哪些动物n)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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