本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于(yú)其(qí)他(tā)上市板块(kuài)中业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业(yè)的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票(piào)数量还不(bù)够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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