编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　<板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示strong>余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一(y板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和(hé)国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万(wàn)家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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