AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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