金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价(jià)格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动(dòng)来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本补奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在(zài)压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因此近月确(què)实难(nán)以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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