来源(yuán)：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性(xìng)好转(zhuǎn)，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足。所以，稳增长基调(diào)延(yán)续，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面对高(gāo)质量发(fā)展要求，也没(méi)增(zēng)量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主(zhǔ)动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整体看，二(èr)季度(dù)经济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本(běn)次会议首先(xiān)强调了今年的成(chéng)绩，即“经(jīng)济增长好(hǎo)于预期”，“市场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势”不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思rong>。从一(yī)季度(dù)公布的数据看，确(què)实好于去年四季(jì)度时的预期。但随后会议也提到(dào)“经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”。这也使得经济转型升级面(miàn)临(lín)新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有明显(xiǎn)改善(shàn)，但距(jù)离疫情之(zhī)前2019年的(de)6％附近的增速，还有较大(dà)的(de)差距。所以(yǐ)，经济仍(réng)需政(zhèng)策呵护。尤其是一季(jì)度降准后，就业(yè)压力仍然存在，我们认为政策短期不会(huì)转向收紧。“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”是当前经(jīng)济持续回升向好(hǎo)的(de)关(guān)键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激

　　面对高质(zhì)量的(de)发(fā)展要(yào)求，会议(yì)强调经济要(yào)实现“质的有(yǒu)效提升”和“量的(de)合(hé)理增(zēng)长”。这一点和(hé)去年经济(jì)工作(zuò)会议精神一(yī)致。这也意味着稳增长(zhǎng)不会(huì)通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济(jì)运行(xíng)持(chí)续好转”、“内(nèi)生动力(lì)持续增强”、“社会预期持(chí)续改善(shàn)”、“风(fēng)险隐患持续化解”。

　　对(duì)于稳增长的方(fāng)式(shì)，会议要求“把发(fā)挥政策效力和激发(fā)经(jīng)营主体活力(lì)结(jié)合(hé)起来”。我们(men)的理解(jiě)是，下一阶(jiē)段(duàn)更多(duō)通过激发(fā)市场化的力量去推动经济修复，通过改革开放的方式激发(fā)高质(zhì)量的(de)增长。所(suǒ)以会议指出，要坚持(chí)“两个毫不(bù)动摇(yáo)”，不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ng>破(pò)除(chú)影响各类所有制企(qǐ)业(yè)公平竞(jìng)争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍和(hé)隐性壁垒。各(gè)类企业(yè)都要依法合规经营。要(yào)下决心(xīn)从(cóng)根本上(shàng)解决企业(yè)账(zhàng)款拖欠(qiàn)问题。总体(tǐ)而言，政策刺激空间(jiān)有限，主(zhǔ)要还(hái)是以提振信心和(hé)预期(qī)、激发活(huó)力为(wèi)主要手段，让经济自发(fā)的内生(shēng)修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需求：自(zì)发修复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会议提(tí)出，积(jī)极的财政政(zhèng)策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政(zhèng)策要“精准有(yǒu)力(lì)”，延续(xù)了去(qù)年12月会议的表述。对于(yú)政策(cè)的要求，本次会议强调“形成扩大(dà)需求的合力(lì)”，而去年12月会议的相(xiāng)关(guān)表(biǎo)述(shù)是“加(jiā)强各类政策协调配合”，这说明扩大需求(qiú)是未(wèi)来(lái)的(de)政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进(jìn)文化旅(lǚ)游等服(fú)务(wù)消费(fèi)”。提高消(xiāo)费，主要还(hái)是(shì)靠居民劳动收(shōu)入(rù)的自然修复。另一(yī)方面(miàn)，主动(dòng)稳定(dìng)投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府(fǔ)主动(dòng)稳(wěn)增长的重点。会议(yì)提到，在超(chāo)大特大城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议(yì)强(qiáng)调，要把吸引外商投(tóu)资放(fàng)在更加重要的位(wèi)置，稳(wěn)住外(wài)贸(mào)外资基本盘。要支持有条件的自贸试(shì)验区和(hé)自由贸易港对(duì)接国际高标(biāo)准(zhǔn)经贸(mào)规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发(fā)展(zhǎn)：看(kàn)重实(shí)体经济

　　会议强调，加(jiā)快(kuài)建设现代化产(chǎn)业体系(xì)要(yào)以“实体经(jīng)济”为支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体经(jīng)济”，这里的(de)实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能”；“要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造”。会议(yì)指(zhǐ)出“要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为，人工(gōng)智能发展到一定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推(tuī)动平台企业规范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企(qǐ)业(yè)探索(suǒ)创新。

　　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思rong>5

　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中(zhōng)小银(yín)行、保险(xiǎn)和信托机构改革(gé)化险(xiǎn)工作”；再次强调(diào)房(fáng)住不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加(jiā)强地方政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务管(guǎn)理，严控新增隐性债务”。我们(men)认(rèn)为，房地产产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务(wù)的风险也(yě)需要化解。所以(yǐ)今年和去年最大的不同(tóng)是疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，其他(tā)方面的经济问题依然是(shì)存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济(jì)修(xiū)复速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思