在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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