随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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