随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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