本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(ji《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ē)入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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