昨夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的(de)债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难(nán)，使借(jiè黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们(men)的基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节(jié)前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳(shū)理黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗来(lái)看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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