全(quán)球头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观(guān)点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的(de)全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产(chǎn)很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一(yī)季(jì)度的(de)最(zuì)新观1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场(chǎng)带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明(míng)确声明(míng)加息将会(huì)暂(zàn)停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然(rán)美(měi)国(guó)经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形(xín1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面g)势(shì)再(zài)做出决策。

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