北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（60发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的3195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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