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娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去(qù)年(nián)10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格(gé)的持(chí)续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报中表示(shì)，黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店(diàn)开(kāi)店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其(qí)值得期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从(cóng)国(guó)际金价(jià)来看，娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星全球地缘政(zhèng)治(zhì)的不(bù)确定(dìng)性、美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复(fù)苏(sū)的(de)节奏来(lái)看(kàn)，预计今年(nián)三四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券研(yán)究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模(mó)未来(lái)将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模(mó)增长速(sù)度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预(yù)测，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中(zhōng)游(yóu)的(de)制造设计及下游(yóu)的(de)终端(duān)零(líng)售环节，其中下(xià)游环节(jié)的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节(jié)同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行业头部(bù)公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。